中信建投研报称，总体来看 ，TMT板块拥挤度虽未见顶 ，但已接近预警线，消费 、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。市场资金从避险逐步转向攻守兼备 ，青睐稳健型与成长性资产 。长期趋势仍未改变 ，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费 、有色、新能源等 。重点关注：大消费 、新能源 、非银、创新药 、TMT 、有色、卫星互联网。
全文如下中信建投：把握长期趋势与短期波动
当前市场交易情绪已进入过热阶段 ，抱团倾向愈发明显 ，需注意交易结构恶化 。总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线 ，市场交易结构恶化需要重视 ，消费、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比 。25H1营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰 ，企业步入温和复苏通道 ，市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。长期趋势仍未改变 ，最优的策略是切入低估值消费与周期板块 ，如大消费 、有色 、新能源等 。重点关注：大消费、新能源 、非银 、创新药、TMT 、有色 、卫星互联网 。
月线级别，上证指数已走出四连阳加速 ，最高到3888点。我们认为短期指数横盘震荡的可能性更大 ，3766附近的支撑较为牢固，指数在3800附近窄幅震荡的可能性较大 ，而长期的上涨趋势并未改变。在美元走弱+美债美元脱钩的背景下 ，新兴市场吸引力增强，同时随着两融、居民存款搬家与北上资金的持续流入，也为后续进一步上涨提供有利条件 。
当前市场交易情绪已进入过热阶段 ，抱团倾向愈发明显 ，需注意交易结构恶化 。总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶 ，但已接近预警线 ，市场交易结构恶化需要重视，消费 、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。
中报看 ，25H1营收及净利同比转正 ，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道 ，市场资金从避险逐步转向攻守兼备 ，青睐稳健型与成长性资产 。现金流与费用率改善，企业韧性加强 ，ROE底部企稳但结构分化 ，需求不足制约资产效率 。分行业来看，科技制造板块盈利亮眼，周期板块内部存在分化 ，消费板块等待营收利好向盈利传导。新旧动能加速切换 ，扩产意愿与需求聚焦科技领域，电子 、计算机及部分中游制造与消费行业率先开启扩张周期 ，但传统投资与消费需求仍旧疲软 。宏观需求疲软压制资产周转率 ，ROE改善动力由扩张驱动转向成本与效率驱动 。
高切低思路下，重点关注：大消费、新能源 、非银 、创新药、TMT、有色 、卫星互联网。
（文章来源：人民财讯）
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